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2025上半年中國出口韌性強(qiáng)勁，下半年關(guān)稅博弈仍是關(guān)鍵變量

2025/09/26| 閱讀次數(shù)：751

盡管面臨特朗普政府關(guān)稅政策的持續(xù)擾動(dòng)，2025年上半年中國出口展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，通過靈活的戰(zhàn)術(shù)應(yīng)對與多元化戰(zhàn)略布局，有效抵御外部不確定性。展望下半年，中美關(guān)稅博弈走勢、全球貿(mào)易談判進(jìn)展及行業(yè)性關(guān)稅落地情況，將繼續(xù)主導(dǎo)出口表現(xiàn)。

一、上半年回顧：增速超預(yù)期，轉(zhuǎn)口與多元化成關(guān)鍵支撐

2025年1?5月，中國出口總額達(dá)1.48萬億美元，同比增長6%，整體走勢前高后低。其中，對美出口在關(guān)稅預(yù)期推動(dòng)下前期沖高，后期回落；而對東盟、歐盟、非洲等地區(qū)出口保持穩(wěn)健增長，貿(mào)易伙伴多元化策略成效顯著。

三大因素支撐超預(yù)期表現(xiàn)：

搶出口與搶轉(zhuǎn)口：在4月全球?qū)Φ汝P(guān)稅出臺(tái)前，企業(yè)利用關(guān)稅窗口期加速對美直出及經(jīng)東盟、拉美等轉(zhuǎn)口地的貿(mào)易流動(dòng)；
深化非美市場合作：與非洲、歐盟、日本等經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易往來加強(qiáng)，部分對沖了對美依賴；
以價(jià)換量策略：通過適度降價(jià)分擔(dān)關(guān)稅成本，維持訂單規(guī)模，重點(diǎn)商品出口價(jià)格呈現(xiàn)同比下降。

關(guān)稅政策節(jié)奏主導(dǎo)出口波動(dòng)：從2?3月的“預(yù)熱期”加征，到4月初對等關(guān)稅推出后一度升至145%，再到5月中美達(dá)成臨時(shí)共識(shí)回落至30%，出口增速隨之劇烈起伏。

國別與商品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：美國占比進(jìn)一步降至11.9%，東盟、歐盟市場份額提升。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品承壓，但機(jī)電設(shè)備、集成電路、汽車等高附加值品類保持增長。

二、下半年展望：關(guān)稅仍是核心變量，增速或回落至約2%

1. 對華關(guān)稅可能維持當(dāng)前水平

目前美國對華關(guān)稅分為10%基準(zhǔn)關(guān)稅、20%芬太尼關(guān)稅及暫緩的24%對等關(guān)稅三部分。綜合考慮財(cái)政需求、談判博弈與經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)大概率維持30%的中性水平，進(jìn)一步大幅上調(diào)概率較低。

2. 全球?qū)Φ汝P(guān)稅談判結(jié)果分化

美國與歐盟、日本等強(qiáng)硬派談判進(jìn)展緩慢，而與越南等小國已達(dá)成初步協(xié)議。預(yù)計(jì)多數(shù)國家將形成協(xié)議框架，強(qiáng)硬派可能面臨關(guān)稅恢復(fù)，全球貿(mào)易格局呈現(xiàn)陣營化趨勢。

3. 轉(zhuǎn)口貿(mào)易降溫，貿(mào)易轉(zhuǎn)移保持韌性

美國加強(qiáng)對轉(zhuǎn)口貿(mào)易的監(jiān)管，東盟“搶轉(zhuǎn)口”動(dòng)能減弱；而中國與歐盟、日本等經(jīng)濟(jì)體的直接貿(mào)易合作有望延續(xù)，支撐出口韌性。

4. 行業(yè)關(guān)稅年底或陸續(xù)落地

基于《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條的行業(yè)性關(guān)稅（如鋼鋁、汽車等）預(yù)計(jì)在今年底至明年初出臺(tái)，將長期影響全球供應(yīng)鏈布局。

5. 全球經(jīng)濟(jì)疲軟制約基本面

IMF、WTO等機(jī)構(gòu)已下調(diào)全球增長與貿(mào)易預(yù)期，高關(guān)稅環(huán)境疊加需求減弱，下半年出口缺乏強(qiáng)勁外部拉動(dòng)。

2. 轉(zhuǎn)口貿(mào)易與貿(mào)易轉(zhuǎn)移形勢預(yù)測

全球?qū)Φ汝P(guān)稅是決定我國下半年出口走向的關(guān)鍵所在：東盟兼具關(guān)稅洼地與產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移目的地兩大屬性，是上半年“搶轉(zhuǎn)口”的重點(diǎn)地區(qū)，美國與東盟的關(guān)稅談判結(jié)果決定了轉(zhuǎn)口貿(mào)易能否順利開展；貿(mào)易轉(zhuǎn)移的主要目標(biāo)是歐盟和日本，作為全球主要消費(fèi)市場，對美國有一定替代性，與歐盟和日本的關(guān)稅談判結(jié)果決定了貿(mào)易轉(zhuǎn)移能否順利推進(jìn)。

三、政策建議：構(gòu)建內(nèi)循環(huán)為主、多元市場為輔的新格局

下階段，面對高度不確定的外部環(huán)境，中國需進(jìn)一步突出內(nèi)需支撐、加快共建“多中心”貿(mào)易體系、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)鏈有序出海、強(qiáng)化科技自主創(chuàng)新，系統(tǒng)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力與全球競爭韌性。

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